Башня была построена в начале 1890-х для нужд железнодорожных мастерских, которые расположились в помещениях Монетного двора и казенной механической фабрики.
В 1946 году на месте железнодорожных мастерских заработала вторая производственная площадка завода «Уралтрансмаш». В условиях послевоенной нехватки жилья башня стала жилым домом. Спустя 20 лет жильцов расселили.
К 250-летию города в 1973 году территорию железоделательного завода реконструировали и превратили в Исторический сквер. Водонапорную башню отреставрировали отдали под сувенирный магазин.
В 1995-м город поручил Музею истории и известному кузнецу Александру Лысякову создать выставку уральского металла. С этого времени в башне разместилась экспозиция «Метальная лавка».
После капитальной реконструкции в 2018 году башня открылась в новом качестве. На первом этаже разместилась кофейня и Гостевой центр Екатеринбурга: здесь можно выпить чашечку кофе, закупиться аутентичными сувенирами и полюбоваться из окна на исторический центр Екатеринбурга. А на втором этаже работает экспозиция, посвященная истории Плотинки и обитателям башни. Впервые в истории в башню проведено центральное отопление, поэтому она открыта для посещения круглый год.
